36氪WAVES大会：创投界热议AI周期、VC变迁与投资机会

在36氪WAVES2026新浪潮大会上，九合创投创始人王啸、软银中国资本合伙人刘缨、创东方投资管理合伙人高宇辉参与圆桌讨论。他们一致认为AI周期本质与过去相同，都是技术带来的结构性机会，但驱动力不同——本轮源于GPU算力提升带来的AI能力跃迁，且在中美博弈背景下维度更高。高宇辉指出，AI渗透千行百业，如AI for Science将火星制氧研发从1200年缩短至数周。 VC行业发生深刻变化。募资端国资占比超80%-90%，要求GP具备招商能力；投资端向专业化、细分化发展；组织形态上，三五年后合伙人可能带着Agent干活。高宇辉强调，AI非平权工具，会使二八法则变为一九法则：能将AI输出从70-80分提升到90分以上的人价值凸显，而只能做到50-60分的人将被淘汰。王啸表示，AI可辅助VC评估BP、发现逻辑漏洞，但不能替代决策。 投资机会方面，高宇辉看好低空经济（覆盖6-7个产业，十万亿级），刘缨聚焦AI对传统产业改造（医疗、仓储、具身机器人），王啸关注AI终端的眼镜和机器人。与会者均表示五年后仍会做投资，因为科技大航海时代中国存在从0到万亿美金公司的机会。